Tuần qua, giá vàng thế giới ghi nhận mức tăng ấn tượng 3,7% trong bối cảnh căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông leo thang sau các cuộc tấn công của Israel vào Iran. Tuy nhiên, diễn biến của thị trường tài chính lại không hoàn toàn phản ánh những kỳ vọng thông thường, mở ra nhiều chiều hướng tác động tiềm tàng đến giá vàng trong thời gian tới.
Ngay sau cuộc tấn công phủ đầu của Israel, thị trường chứng khoán toàn cầu chứng kiến làn sóng bán tháo, giá dầu tăng vọt và nhu cầu trú ẩn an toàn đẩy giá vàng tăng mạnh. Tuy nhiên, điều gây bất ngờ lớn là lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ và đồng USD lại gần như không biến động. Đồng bạc xanh giảm 1% trong tuần, giao dịch quanh vùng thấp nhất trong ba năm.
Diễn biến trái ngược này làm nổi bật sự suy yếu của đồng USD – điều hiếm thấy trong các giai đoạn căng thẳng toàn cầu. Trong bối cảnh rủi ro gia tăng, giới đầu tư thường tìm đến các tài sản trú ẩn như đồng USD hoặc trái phiếu chính phủ Mỹ. Tuy nhiên, lần này, vàng nổi lên như kênh trú ẩn duy nhất được ưu tiên.
Niềm tin vào vai trò trung tâm của Mỹ trong thương mại toàn cầu suy giảm đã ảnh hưởng đến sức hấp dẫn của đồng USD và trái phiếu Mỹ. Kể từ khi các chính sách thuế từ “Ngày giải phóng” của Tổng thống Mỹ Donald Trump được thực thi, thị trường đã chứng kiến làn sóng bán tháo trái phiếu Mỹ do lo ngại chiến tranh thương mại kéo dài sẽ dẫn đến lạm phát cao và tăng trưởng kinh tế chậm lại.
Nền kinh tế toàn cầu đã phải chịu tổn thất hàng nghìn tỷ đô la khi lợi suất trái phiếu tăng từ 3,98% trước tháng 4 lên mức hiện tại là khoảng 4,42%.
Trong bối cảnh niềm tin vào Mỹ suy giảm, vàng không chỉ là hàng rào chống lạm phát mà còn là “nơi trú ẩn” khỏi một thế giới đầy biến động và bất ổn địa chính trị. Tuy nhiên, một số ý kiến cho rằng, dù triển vọng dài hạn của vàng vẫn tích cực, các nhà đầu tư nên thận trọng với mức giá hiện tại. Động lực tăng giá do các sự kiện địa chính trị thường không kéo dài, đặc biệt khi tình hình hạ nhiệt hoặc thị trường dịch chuyển sự quan tâm sang yếu tố khác.
“Xung đột giữa Israel và Iran có thể là động lực giúp vàng duy trì giá trên 3.400 USD/oz. Tuy nhiên giá sẽ khó bị đẩy lên cao hơn nếu không có sự leo thang tiếp theo”, ông Ole Hansen, Trưởng bộ phận Chiến lược Hàng hóa tại Saxo Bank, nhận định. Theo chuyên gia này, các đợt tăng giá do căng thẳng địa chính trị trong ba năm qua đều gặp khó khăn trong việc duy trì mức cao.
Bà Michele Schneider, Trưởng nhóm Chiến lược thị trường tại MarketGauge, cho rằng thị trường có thể ghi nhận một số biến động trong tuần này khi nhà đầu tư chốt lời ngắn hạn, nhưng vàng và bạc vẫn đang trong xu hướng tăng dài hạn.
Ông Naeem Aslam, Giám đốc đầu tư tại Zaye Capital Markets, đánh giá các nhà đầu tư đang tạm thời chờ đợi phản ứng tiếp theo từ Iran sau đợt không kích của Israel. Ông cảnh báo nếu Iran đáp trả mạnh mẽ, đặc biệt là bằng cách đe dọa dòng chảy dầu qua Eo biển Hormuz, giá dầu thô có thể tăng vọt, kéo theo một làn sóng trú ẩn mới vào vàng. Ngược lại, nếu căng thẳng được kiểm soát và giá dầu giảm, đà tăng của vàng có thể suy yếu. Theo ông Aslam, mức giá dầu Brent trên 80 USD/thùng sẽ là chỉ báo quan trọng mà các nhà đầu tư cần theo dõi.
Ông Michael Brown, Chiến lược gia nghiên cứu cấp cao tại Pepperstone, vẫn lạc quan với triển vọng giá vàng, đồng thời nhấn mạnh rằng các yếu tố cấu trúc dài hạn tiếp tục hỗ trợ vàng tăng giá. “Diễn biến mới đây cho thấy vì sao vàng vẫn là lựa chọn cần thiết trong danh mục đầu tư trong bối cảnh bất ổn”, ông nói.
Ngoài yếu tố địa chính trị, thị trường hiện đang dõi theo tín hiệu từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Chủ tịch Jerome Powell sẽ có bài phát biểu sau cuộc họp chính sách tiền tệ trong tuần này. Giới phân tích kỳ vọng Fed sẽ giữ nguyên lãi suất, song không loại trừ khả năng ông Powell sẽ phát tín hiệu về kế hoạch nới lỏng trong những tháng tới, trong bối cảnh dữ liệu lạm phát mới nhất và đà tăng trưởng của kinh tế Mỹ có dấu hiệu chậm lại.
“Nếu Fed phát đi tín hiệu ôn hòa hơn kỳ vọng, điều này có thể củng cố niềm tin cho phe đầu cơ giá lên và đẩy vàng vượt ngưỡng kỷ lục 3.500 USD/oz, đặc biệt khi vẫn có yếu tố hỗ trợ từ căng thẳng địa chính trị”, ông Lukman Otunuga, Chuyên gia phân tích thị trường cấp cao tại FXTM, nhận định. Tuy nhiên, ông cũng cảnh báo nếu Fed tiếp tục giữ quan điểm thận trọng, giá vàng có thể mất đi một phần hấp dẫn.
Về mặt kỹ thuật, chuyên gia này cho rằng mức giá đóng cửa tuần vững chắc trên ngưỡng 3.430 USD/oz có thể mở ra triển vọng cho giá vàng tăng lên mức cao nhất mọi thời đại, trong khi nếu giá suy yếu dưới ngưỡng này, vàng có thể quay lại vùng 3.400 USD/oz và 3.360 USD/oz.
Tuần này, các thông tin kinh tế và dữ liệu quan trọng bao gồm: Khảo sát sản xuất Empire State và thông báo lãi suất của Ngân hàng trung ương Nhật Bản sẽ được công bố vào thứ Hai. Thứ Ba, số liệu doanh số bán lẻ tháng 5 của Mỹ sẽ cung cấp thông tin về chi tiêu tiêu dùng. Thứ Tư, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) công bố chính sách tiền tệ, với tâm điểm là phát biểu của Chủ tịch Jerome Powell về khả năng cắt giảm lãi suất trong tương lai. Các dữ liệu về khởi công nhà ở và đơn xin trợ cấp thất nghiệp cũng sẽ được theo dõi. Thứ Năm, thị trường Mỹ nghỉ lễ Juneteenth, nhưng quyết định lãi suất của SNB và BoE sẽ thu hút sự chú ý. Thứ Sáu sẽ có thông tin về Khảo sát sản xuất của Philly Fed.
Lê Minh
